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Sep 01, 2023

Reliance Steel & Aluminium (NYSE:RS) ha un bilancio abbastanza sano

Analisi dei titoli Li Lu, il gestore di fondi esterno sostenuto da Charlie Munger di Berkshire Hathaway, non nasconde il problema quando afferma: "Il rischio di investimento più grande non è la volatilità dei prezzi, ma

Analisi delle azioni

Il gestore di fondi esterni sostenuto da Charlie Munger di Berkshire Hathaway, Li Lu, non nasconde questo quando afferma: "Il rischio di investimento più grande non è la volatilità dei prezzi, ma se si subirà una perdita permanente di capitale". Quindi potrebbe essere ovvio che sia necessario considerare il debito, quando si pensa a quanto sia rischioso un determinato titolo, perché un debito eccessivo può affondare un’azienda. È importante sottolineare cheReliance Steel & Aluminium Co. (NYSE:RS) comporta debito. Ma gli azionisti dovrebbero preoccuparsi del suo utilizzo del debito?

Il debito aiuta un’impresa fino a quando l’impresa non ha difficoltà a ripagarlo, sia con nuovo capitale che con flusso di cassa libero. Nel peggiore dei casi, un’azienda può fallire se non riesce a pagare i propri creditori. Tuttavia, una situazione più comune (ma comunque costosa) è quella in cui una società deve diluire gli azionisti a un prezzo azionario conveniente semplicemente per tenere sotto controllo il debito. Naturalmente, il lato positivo del debito è che spesso rappresenta capitale a buon mercato, soprattutto quando sostituisce la diluizione di un’azienda con la capacità di reinvestire ad alti tassi di rendimento. Quando pensiamo all'utilizzo del debito da parte di un'azienda, guardiamo innanzitutto alla liquidità e al debito insieme.

Dai un'occhiata alla nostra ultima analisi per Reliance Steel & Aluminium

Come puoi vedere di seguito, Reliance Steel & Aluminium aveva un debito di 1,14 miliardi di dollari a giugno 2023, in calo rispetto a 1,65 miliardi di dollari dell’anno precedente. D’altro canto, dispone di 816,3 milioni di dollari in contanti, che portano a un debito netto di circa 324,9 milioni di dollari.

Ingrandendo gli ultimi dati di bilancio, possiamo vedere che Reliance Steel & Aluminium aveva passività per 937,8 milioni di dollari con scadenza entro 12 mesi e passività per 1,88 miliardi di dollari con scadenza oltre tale limite. In compenso, aveva 816,3 milioni di dollari in contanti e 1,73 miliardi di dollari in crediti con scadenza entro 12 mesi. Quindi ha passività per un totale di 268,7 milioni di dollari in più rispetto alla liquidità e ai crediti a breve termine messi insieme.

Questo stato di cose indica che il bilancio di Reliance Steel & Aluminium sembra piuttosto solido, poiché le sue passività totali sono quasi uguali alle sue attività liquide. Quindi, anche se è difficile immaginare che la società da 16,3 miliardi di dollari sia in difficoltà per la liquidità, riteniamo comunque che valga la pena monitorare il suo bilancio.

Misuriamo il carico di debito di un'azienda in relazione alla sua capacità di guadagno osservando il suo debito netto diviso per i suoi utili prima di interessi, tasse, deprezzamenti e ammortamenti (EBITDA) e calcolando con quanta facilità i suoi guadagni prima di interessi e tasse (EBIT) coprono i suoi interessi spesa (copertura interessi). In questo modo consideriamo sia l’importo assoluto del debito, sia i tassi di interesse pagati su di esso.

Reliance Steel & Aluminium ha un basso rapporto debito netto/EBITDA di solo 0,14. E il suo EBIT copre le spese per interessi ben 39,2 volte. Quindi si potrebbe sostenere che non è minacciato dal suo debito più di quanto un elefante lo sia da un topo. È un bene che il carico di Reliance Steel & Aluminium non sia troppo pesante, perché il suo EBIT è diminuito del 23% rispetto allo scorso anno. Quando si tratta di saldare i debiti, i guadagni in calo non sono più utili di quanto lo siano le bibite zuccherate per la salute. Lo stato patrimoniale è chiaramente l’area su cui concentrarsi quando si analizza il debito. Ma alla fine la redditività futura dell’azienda deciderà se Reliance Steel & Aluminium riuscirà a rafforzare il proprio bilancio nel tempo. Quindi, se vuoi vedere cosa pensano i professionisti, potresti trovare interessante questo rapporto gratuito sulle previsioni dei profitti degli analisti.

Infine, un’azienda ha bisogno di flussi di cassa liberi per ripagare i debiti; i profitti contabili semplicemente non lo tagliano. Quindi controlliamo sempre quanto di quell'EBIT viene tradotto in flusso di cassa libero. Negli ultimi tre anni, Reliance Steel & Aluminium ha prodotto un robusto flusso di cassa pari al 55% del suo EBIT, circa quello che ci aspetteremmo. Questa liquidità fredda significa che può ridurre il suo debito quando vuole.

Il tasso di crescita dell'EBIT di Reliance Steel & Aluminium è stato davvero negativo in questa analisi, sebbene gli altri fattori che abbiamo considerato fossero notevolmente migliori. Non c'è dubbio che la sua capacità di coprire le spese per interessi con l'EBIT è piuttosto elevata. Considerando questa gamma di dati, riteniamo che Reliance Steel & Aluminium sia in una buona posizione per gestire i propri livelli di debito. Ma un avvertimento: riteniamo che i livelli di debito siano sufficientemente elevati da giustificare un monitoraggio continuo. Quando si analizzano i livelli del debito, il bilancio è il punto di partenza più ovvio. Tuttavia, non tutti i rischi di investimento risiedono nel bilancio, tutt’altro. Caso in questione: abbiamo individuato